Fotografía de Federico Parra

El Banco Central de Venezuela (BCV) registró un aumento de 19,14% en la liquidez monetaria correspondiente para la semana del lunes 19 al viernes 23 de marzo de 2018, que eleva a más de 391 billones (12 ceros) la cantidad de bolívares fuertes en circulación.  Este aumento no solo es el más alto en lo que va de 2018, sino que equivale a la emisión de dinero más grande en una sola semana desde 1997.

Tomando todas las semanas que registran variación en la liquidez desde enero de 1997 hasta el 23 de marzo de 2018 (1.108 semanas), se constata que las 10 semanas con mayores aumentos ocurrieron durante 2017 y 2018.  Es evidente que el BCV tiende a acelerar la emisión de dinero en años recientes, al batir su propio récord con preocupante frecuencia.

Venezuela atraviesa un episodio hiperinflacionario causado por la monetización del déficit fiscal.  Además la economía venezolana está en su quinto año en recesión.  En términos prácticos, hay más bolívares persiguiendo un número menor de bienes, y eso propicia el alza descontrolada de los precios.  La evidencia empírica para Venezuela muestra que hay una relación directa y clara entre la emisión de dinero y la subida de precios.  En los últimos años los precios y liquidez han crecido en mayor proporción.

La Teoría Cuantitativa del Dinero explica esta dinámica y establece que el nivel de precios se eleva cuando aumenta la cantidad de dinero, aumenta la velocidad con la que los ciudadanos gastan ese dinero; y cae la producción nacional.  El aumento en la liquidez registrado para finales de marzo se suma a una tendencia en la caída de demanda real de dinero, y todo en un entorno económico recesivo.  Es la combinación idónea para que la hiperinflación siga su devastador curso.

NOTA TÉCNICA

En su forma resumida, la teoría cuantitativa del dinero se expresa en una ecuación

P = (M*V)/Y

Donde P representa el nivel promedio de precios
M es la cantidad de dinero
V equivale a la velocidad de circulación de dinero.

Y corresponde a la cantidad de bienes y servicios.

Si la cantidad de dinero aumenta sin que el producto (cantidad de bienes y servicios) crezca en la misma proporción, los precios suben.  Si crece la velocidad con la que circula el dinero, los precios suben.  Si el producto real disminuye debido a una recesión, los precios suben.

GIORGIO CUNTO
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Giorgio Cunto – 4-4-2018

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